股哥(Good-go)

在本月18日發表的「毒家舊聞－為什麼投資總是賠」一文中

曾提到台股基金上半年全盤皆墨

今天就要完整揭露為何不建議投資人買基金的真相

首先我們先來看一篇「萬寶季刊的報導－基金費用知多少？」

萬寶季刊 2009-07-13 第09秋季號期　　　文◎蔡孟君(CSIA證券分析師)

資料來源：http://mag.chinatimes.com/mag-cnt.aspx?artid=1181

默默付出，絕不是美德，踢爆1％、2％小數字的假象，拒絕再當呆頭鵝！

投資基金，每年收你1％、1.5％或是2％的費用，在投資人只注視高報酬的心態下，看起來似乎是微不足道、還可以接受的小數字。但是市場總會循環輪替，基金的高報酬沒有永遠不墜的神話，可是1％、2％的費用卻照樣得付，投資人若仔細檢視這些數字，才會知道自己損失了一筆可觀且完全無法回收的資金。

舉例來說，投資人買進一檔年化報酬率10％的基金，扣除2％可能的通貨膨脹率，實質報酬率為8％。假設投資人每年被收取1.5％的成本費用，實際獲利率變成6.5％。以20年時間計算，8％報酬率可以讓100萬元成長到466萬元，但扣除成本費用後的6.5％報酬率，只能讓100萬元變成352萬元，支出了114萬元高額的成本，不等於經歷了一次25％的市場重挫震撼？

一次性成本 費用好幾筆

民眾購買基金時，銷售機構會先收取「申購手續費」，這是第1筆費用。接著，多數投資人申購共同基金是透過「特定金錢信託」方式，因有信託行為產生，銷售機構對於投資人在持有基金期間，會收取提供信託保管服務的費用，稱為「信託保管費」。銀行就是採用「特定金錢信託」模式，因此投資人在贖回基金時，將會依實際投資天數被收取0.1～0.5％信託保管費用，直接自贖回款項中扣除，這是投資人所需支付的第2筆費用。
目前國內銷售的海內外基金多屬於開放型基金，基金公司為了增加投資人資金運用及操作的彈性，多數均允許投資人在其旗下各基金間自由轉換，轉換費用分為「名目費用」以及「隱含費用」。名目費用就是手續費用，各銷售機構計算的方式不同，有的採「定額法」，不論金額大小一律收取固定費用；有的採「定率法」，依轉換金額的固定比率收取手續費用。
目前市場上銷售機構多半採取定額法，一次收取500～800元不等的轉換手續費用，這項費用是投資人所需支付的第3筆費用。而所謂的「隱含費用」，就是基金公司在計算轉換資產價值時，會內扣相關行政轉換費用，這又是投資人所需支付的第4筆費用。

持續性成本別忽視　淨值藏玄機

不同於一次性成本，持續性成本的費用都是內扣，直接反應在基金淨值中。一般我們都會注意到的持續性支出，就是管理費(Management Fee)，在台灣核備上架的境外基金中，股票型基金最常收取1.5％，債券型基金最常收取0.75％。如果投資人以為，基金公司只內扣1.5％或是0.75％的管理費，那就打錯算盤囉！
共同基金的持續性支出不止有管理費，再細看公開說明書的內容，一檔基金正常支出至少還包括了以下項目：銀行保管費、律師顧問費、會計師簽證費用、日常行政費用。這些林林總總的細項費用加總起來，才是基金淨值中實際被扣掉的費用。

配息基金 費用再添一筆

任何股息發放，會因發放之額度而降低基金股份的價值，進而導致基金淨值的減少。另外，基金公司由於需要人力行政作業來完成相關配息工作，因此，投資人每配息一次，就需要付一次行政費用，而這些配息費用，也是隱藏在淨值計算之中，小心配到利息，卻賠掉績效。

成本控制晉升為20％贏家

我們常會提醒投資人，過去績效不代表未來績效，基金獲利的預期必定伴隨虧損的風險，這表示市場變化的不可預測性。但是投資一檔基金的費用成本，卻是投資人可主動選擇，甚至加以避開的，「你不理財，財不理你」的投資名言總能朗朗上口，但是「聰明理財，成本控制」才能在投資市場中，成為八二法則中的20％贏家。

事實上，根據圈內友人所述：

一檔6億規模的基金，每月啥動作都不用做，

就可以幫一家投顧投信公司進帳大約30萬元左右，一年就要360萬，很多嗎？ 

別鬧了！360萬 ÷ 6億 = ？　才0.6%而已！一般投資人哪裡感受得到？

隱含費用名目過多、成本高昂，這是我不買基金的第一個原因。

買股票，除了基本面、技術面、籌碼面、趨勢面…

我還可以挑公司經營者過去的風評與誠信，

像鄭崇華、林文伯、陳瑞聰、張忠謀、蔡明介…

但買基金，你卻只能看過去的績效和基金經理人驚世駭俗的介紹，

以及一大堆可以把責任推到一乾二淨免責聲明：

看到沒有？這是一檔相當有名，且自1991年成立至今績效高達700%以上的基金！

一樣將責任推到冥王星那麼遠～

這就產生了兩個重點，第一點是基金經理人的誠信與操守，您真信的過嗎？

第二點是基金的實際報酬率，真的是700％嗎？

事實上，基金也是有賺有賠的，而且一樣是少數贏家賺大多數輸家的錢，

因此每年有一狗票的基金經理人會轉換跑道，

但在轉換跑道之前，你知道他們能做些什麼嗎？

1.跟單：如果你是基金經理人，你知道將要拉抬哪一檔股票時，可不可以用人頭帳戶先去低價買進，然後大撈一票呢？大撈一票撈的是誰的錢？散戶的錢？當然！但也稀釋了基金投資人的獲利；

2.對價：幫公司派或主力解決高檔出清存貨的問題，比如說XX上櫃公司公司派要出清20000張15元的股票，事成之後依一定比率或定額，比如說給基金經理人現金800萬元，換作是年薪200萬的你，不管是跟主管處不好也罷，或是反正因績效太差已經被迫要轉換跑道，你幹不幹？9成9會卯足了勁幹！

因此你買基金賠錢？只是剛好而已啦～

啥？！我危言聳聽？！你乾脆說陳X中召妓事件是我爆料的算了～

真的有人曾經託我幫忙找買家，因為連幫忙找買家的人都會有一筆酬庸，

只是我為了個人安全因素，表面敷衍答應了事。

不然各位看倌也可以去看看第52期的168周刊是怎麼寫的吧。

雖然寫的是國安基金和四大基金的故事，但跟實際的狀況也相當吻合

（168介紹的股票我從不看，但有些內容還不錯的文章我會看）

因此，基金經理人的誠信與操守，是我不買基金的第二個原因

接下來讓我們看下張圖表

哇賽！總報酬率高達七百多趴！！！用 700 ÷ 19 = 36.8　一年竟然有36.8%？！

當然不是！這是複利的效果！若依現值回推年利率，差不多只有11%罷了！

況且所謂的七百多趴，是從1991/7/15開始投入第一筆，

到現在尚未贖回的錢才有這個獲利率！

那還不如參考我的傻瓜投資術會賺的更有效率！

而且，也要你選到對的基金，要是選錯檔，

就跟買錯股票一樣，未蒙其利，先受其害！

基金獲利率太低！是我不買基金的第三個理由。

其實一般會買基金的人，可以分三大類組

第一類組是數量最龐大的族群，

大部份是因為看不懂股票的技術分析、基本面…或是懶得顧股票的族群

第二類組是是以分散風險為目的 ，比如說全球型是運用全球佈局來分散風險～

平衡型是利用股債的反向關係做避險～

第三類組是挑自己看好的區域或產業，

比如說：看好新興市場國家、原物料或礦業、綠能環保產業…

若以分散風險的角度來看，除了高昂的費用成本外，我也不能說是錯誤的選擇，

而且通常第二類組的人比較會用心做功課～

但若是像第一類組因為不懂股票就選基金的人，

卻只是放著不管，不知道要高出低進，會有什麼下場？

我馬上舉個例子做說明：

「假設」有一檔基金叫台灣50基金好了，現在用台灣50的週線技術線圖來看～

在黃線以下才開始買進的，我要恭喜您！因為您是不折不扣的贏家！

但要是您買超過四年以上的，請繼續耐心看下去～

至於剛好買差不多四年的，我也不知該向您道賀還是該替您感到難過～

這四年來的均價是53.09，而2010/7/23收盤價是：53.7！！！

知道問題在哪了嗎？表示這四年來定期定額買進的均價大約就是53，

扣掉一堆有的沒的費用，根本就不用跟定存比，因為實際上已經是負值了！

怎麼可能像電視廣告一樣，只要去水族館一直買金魚，

到最後就會有一缸子金魚那樣的榮景，難道養魚都不會有魚掛點的嗎？

（唉！開始想念起我那隻死去多時的紅尾金龍了～）

不信再看看我之前發表的文章：毒家舊聞－為什麼投資總是賠？

上半年基金績效皆為負值，甚至比買台灣50還不如！！！

簡直是喪權辱國，割地賠款兼做兒皇帝～有這麼嚴重嗎？

至於第三類組看好區域或產業的人，當然也是會做功課的人，

不然哪知道啥叫新興市場？哪會看好綠能產業？更不會原物料跟肥料傻傻分不清楚唄～

但我要說的是，如果是以產業來說，台灣除了沒有豐富的天然資源外，

產業面是相當犀利的，套一句大陸用語叫：相當牛B～

在此提供一份我在當記者去採訪時所獲得的資料：

看到了嗎？這不是台灣的軟實力，而是台灣正港的硬實力！

（股哥忍不住又要譙了：那些口口聲聲喊愛台灣的人，你們懂這些嗎？連台灣最優勢的產業都不知道，拿什麼出去跟老外拼啊？愛台灣是喊爽的嗎？知道你們家最近的那座山、最近的那條河叫什麼名字嗎？淡水河流經哪些縣市？你們開的是什麼車？用的是哪一國的手機？買的是哪一國的電視？不要再騙我了！我都堅持用台灣貨！而且拒買韓國貨！就算不為了自己，也是為了下一代）

還有一些前三名的產業沒寫在裡面：像豪華遊艇、觀賞魚、蘭花、政論節目（世界最扯）…

要選什麼產業？太陽能嗎？台灣已經是世界第一了！LED也是世界前三名

通訊產業嗎？不論是無線區域網路或是數據機，我們都是前兩名～～

而兩岸關係可說是六十年來最和諧的時刻，大陸又是世界經濟的火車頭，請問：

哪個區域最值得投資？

台灣！

哪些產業最值得投資？

台灣產業！

所以，第三類組的投資人啊！投資台灣就對了！

選什麼區域？選什麼產業啊？真是的～

可是股哥，台股基金上半年都烏雲罩頂，叫我怎麼支持台灣啊？

那是基金啊！所以才要你們來這個版看看股哥的心得兼真相報告啊！

我才會苦口婆心來說明不買基金的真相啊～～～

但還是美女圖比較受到青睞～～～哇哩咧～～～

我們再舉一檔基金為例（哪一檔我就不說了，因為知道這一檔的只有三個人，一個是我，一個是當事人，
另一個我不能說～～～哇哩ㄌㄟ！張友驊上身了！）：

這是近三年績效，我想投資人看了會ki肖！在我看來覺得是積笑～

原來近三年他們都住在美國首府－白宮了～

12年前投資到現在的也才不過獲利93.2%，依現值回推就不敢算下去了～

以免看了傷投資人的心～

再看看前五大投資組合：

嘉澤耶！想知道他的走勢有多牛B嗎？

2008年5月23日（小馬哥就職後第一天上班）剛上市也才40元，一路殺到剩17元，

現在是～！＠＃＄％︿＆︿％＄＃＠！～

喂！這是檔啥基金啊？都買到這種股票了，表現還這麼差？

錯錯錯錯錯！基金不能降子看的～

雖然這支股票佔該基金最大權重，達6.337％，但一不知買進價位，二也只佔6趴多～

不能過度期待和依賴！

但是，如果當初投資人自己去買這檔股票的話，相信也比買這檔基金好吧？

找得到就豪野了！股哥又在練宵話了～～～

所以，選基金也不是那麼好選的不是嗎？

就算選到正派的經理人，也不見得能選到高竿的操盤人，甚至投資組合高達30種股票！

比選股還要麻煩！這是我不買基金的第四個原因！

接下來談談如何選一檔好的基金～～～

咦？！股哥不是說不買基金的嗎？

是啊是啊！我是不會去買，但還是很多人會去買吧？

我曾經推荐客戶買復華投信的基金，原因是～～～

為了業績！廢話！

好吧～其實我最重視的一點是：

基金經理人待超過八年！！！

待八年有什麼好？阿扁也待了八年，把咱們台灣搞的是～！＠＃＄

等下又有DPP支持者來開譙了～

重點是一個基金經理人顧了八年，投資組合內的個股已是瞭若指掌，

對於漲跌的轉折也較易掌握，此其一也

而能待那麼久表示其績效必然有一定水準，否則，就會跟A槽一樣，被淘汰了～～～

（忍不住哼了幾句：只能說我輸了～也許是你怕了～～～我卻得到你安慰的淘汰～～～～）

最重要的是－這是一種永續經營且負責任的態度！

（部屬犯錯就下台，其實是一點都不負責任的態度！要也是鞠躬盡瘁、死而後已）

因為要一直經營下去，就必須不斷全力以赴，才能夠一直持盈保泰～

這樣的經營態度，也在事後證明我的看法是對的！

（至目前為止啦！哪天換經營管理者之後我就不敢保證了，當初推薦的兩檔都上榜）

圖資來源:http://smart.businessweekly.com.tw/event/2009/fundawards/list2009.php

而且復華的基金還可以設定停利與複合式的投資組合，這點也是利於投資人的模式

只不過一旦停利時，我倒是不建議立即再轉投入其他的基金（可以先停、看、聽）

股哥！你是復華投信的人馬齁？還是收了他們多少錢？

說真的，我還蠻想認識認識復華的人，看看到底是什麼三頭六臂那麼厲害呢！

說了這麼多five-four-three～

相信各位應該也知道基金的陷阱在哪了～

其實最讓我不敢買基金的原因，還是在於基金經理人的誠信與操守問題，

而且其不確定性可能要遠高於股票投資，一般社會大眾卻被矇蔽而不自知，

放心！等我要成立基金的時候，絕對會先po上來，

就叫「赴死坑小白宮殺盤子基金」，您覺得如何？

哈哈哈～～～